Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đã tăng trưởng mạnh nhờ các chính sách mới, nhưng vẫn còn nhiều hạn chế so với các nước phát triển trong khu vực. Theo đó, thay vì tổ chức phát hành là các doanh nghiệp sản xuất, thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam chủ yếu ghi nhận các tổ chức phát hành là các ngân hàng thương mại hoặc các công ty bất động sản. 

Ngoài ra, thị trường trái phiếu doanh nghiệp doanh nghiệp nói chung và thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản nói riêng tồn tại nhiều rủi ro tiềm ẩn do thiếu xếp hạng tín dụng và tài sản đảm bảo. Đặc biệt, thị trường đối mặt với thách thức lớn khi niềm tin của nhà đầu tư bị suy giảm nghiêm trọng sau các vụ vi phạm của Tân Hoàng Minh và Vạn Thịnh Phát, dẫn đến tình trạng bán tháo trái phiếu. Trong bối cảnh này, nhóm tác giả Nguyễn Thị Nhung, Nguyễn Tuấn An và Nguyễn Đình Trung (Trường Đại học Kinh tế - ĐHQGHN) đã thực hiện nghiên cứu với tiêu đề “The growth of the real estate corporate bond market in Vietnam: the role of investor sentiment”, công bố trên tạp chí Review of Behavioral Finance (2024) nhằm đánh giá vai trò của tâm lý nhà đầu tư đối với sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản Việt Nam. Sử dụng mô hình ARDL và dữ liệu từ 76 công ty bất động sản giai đoạn quý 1/2010 - quý 2/2023, nghiên cứu chỉ ra rằng tâm lý nhà đầu tư có ảnh hưởng đáng kể đến sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản. Theo đó, tâm lý thị trường bất động sản thúc đẩy tăng trưởng thị trường trái phiếu, trong khi tâm lý thị trường chứng khoán lại tác động ngược chiều tới sự phát triển này. Ngoài ra, tâm lý thị trường trái phiếu doanh nghiệp có tác động tiêu cực dài hạn đến giá trị phát hành trái phiếu bất động sản.

Nghiên cứu đưa ra hai đóng góp quan trọng như sau:

Thứ nhất, nghiên cứu đã có những đóng góp về mặt học thuật khi phân tích tác động của yếu tố tâm lý đến sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản tại Việt Nam.

Thứ hai, nghiên cứu đưa ra các khuyến nghị thực tiễn cho cơ quan quản lý nhằm cải thiện thị trường trái phiếu doanh nghiệp, bao gồm: áp dụng xếp hạng tín nhiệm cho doanh nghiệp để tăng tính minh bạch, xây dựng sàn giao dịch thứ cấp để giảm bất cân xứng thông tin, hoàn thiện chính sách tăng trưởng kinh tế, và duy trì chính sách tỷ giá ổn định để hỗ trợ phát triển hệ thống ngân hàng.

>>> THÔNG TIN BÀI BÁO

Nguyen, N.T., Nguyen, A. T. and Nguyen, D.T. (2024), "The growth of the real estate corporate bond market in Vietnam: the role of investor sentiment", Review of Behavioral Finance, Vol. 16 No. 4, pp. 712-732. https://doi.org/10.1108/RBF-10-2023-0280

>>> THÔNG TIN TÁC GIẢ

	PGS.TS. Nguyễn Thị Nhung hiện là giảng viên, Chủ nhiệm Bộ môn Đầu tư tài chính, Trường Đại học Kinh tế - ĐHQGHN. Bà đã có nhiều công trình nghiên cứu khoa học được đăng tải trên các tạp chí khoa học uy tín trong danh mục ISI-SCOPUS như Asia & The Pacific Policy Studies, Journal of Financial Crime, International Journal of Housing Markets and Analysis. Ngoài ra, bà còn tham gia viết giáo trình, sách chuyên khảo, và hợp tác nghiên cứu với các tổ chức trong và ngoài nước.  Hướng nghiên cứu chính: Đầu tư tài chính, Quản trị rủi ro, Tài chính cho phát triển bền vững.
	Nguyễn Tuấn An tốt nghiệp ngành Tài chính Ngân hàng, Trường Đại học Kinh tế - ĐHQGHN năm 2024. Tuấn An từng là Chủ nhiệm  Cộng đồng Sinh viên Kinh tế Nghiên cứu khoa học – RCES nhiệm kỳ năm học 2021-2022. Ngoài thành tích học tập xuất sắc, Tuấn An đã đạt được những kết quả nghiên cứu ấn tượng như 03 bài báo quốc tế đăng tải trên các tạp chí xếp hạng Scopus như Journal of Financial Crime, Cogent Business & Management; Giải Nhì Nghiên cứu khoa học, Khoa Tài chính Ngân hàng các năm học 2021-2022, 2022-2023; 2023-2024; Giải Nhì Cuộc thi Nghiên cứu Khoa học: “Financial Studies and Markets Contest”. Hướng nghiên cứu chính: Phân tích tài chính, Đầu tư tài chính, Tài chính hành vi.
	TS. Nguyễn Đình Trung hiện là giảng viên Bộ môn Ngân hàng, Trường Đại học Kinh tế - ĐHQGHN. Ông đã có nhiều công trình nghiên cứu khoa học được đăng tải trên các tạp chí khoa học uy tín trong danh mục ISI-SCOPUS/ABDC/ABS như Journal of Financial Stability (ABS:3*/Q1), Journal of Environmental Management (ABS:3*/Q1), Finance Research Letters (ABDC: A), đồng thời hợp tác nghiên cứu, đồng xuất bản với các chuyên gia các trường đại học trong và ngoài nước Hướng nghiên cứu chính: Quản trị ngân hàng, đầu tư tài chính, tài chính doanh nghiệp, và quản trị doanh nghiệp.