Bài báo “How does the asymmetric spillover of investor sentiment respond to economic policy uncertainty in G7 and BRICS countries?” của TS. Lương Trâm Anh - giảng viên UEB công bố trên tạp chí Review of Behavioral Finance Vol. 10 (2025) nghiên cứu sự lan tỏa không đối xứng của tâm lý nhà đầu tư trong các nhóm quốc gia G7 và BRICS trong bối cảnh bất ổn chính sách kinh tế (EPU). Trong những năm gần đây, bất ổn chính sách kinh tế gia tăng đã làm dấy lên những lo ngại về ảnh hưởng của nó đối với thị trường tài chính toàn cầu. Bài nghiên cứu sử dụng mô hình VAR với tham số thay đổi theo thời gian và các kỹ thuật hồi quy phân vị để phân tích sự liên kết giữa tâm lý nhà đầu tư trong các nhóm G7 và BRICS, đồng thời kiểm tra ảnh hưởng của các yếu tố rủi ro địa chính trị đến sự lan tỏa này. 

Các kết quả chỉ ra rằng trong nhóm G7, sự liên kết tâm lý nhà đầu tư mạnh hơn so với nhóm BRICS, và đặc biệt là trong các giai đoạn tiêu cực. Các quốc gia có thị trường lớn như Hoa Kỳ, Vương quốc Anh và Nga đóng vai trò là nguồn truyền cảm hứng chính trong mạng lưới này. Tác động của EPU làm gia tăng sự lan tỏa cảm xúc trong những thời kỳ tâm lý nhà đầu tư xuống thấp và trong các giai đoạn có sự thay đổi lớn trong EPU.

Bài nghiên cứu về sự lan tỏa không đối xứng của tâm lý nhà đầu tư trong bối cảnh bất ổn chính sách kinh tế (EPU) tại các quốc gia thuộc nhóm G7 và BRICS đã đưa ra một số kết luận quan trọng, trong đó nhấn mạnh tác động sâu rộng của bất ổn chính sách đối với sự truyền dẫn tâm lý nhà đầu tư giữa các quốc gia. Những kết quả này mang lại nhiều hàm ý quan trọng cho các nhà hoạch định chính sách, các nhà đầu tư và các tổ chức quốc tế trong việc quản lý và ứng phó với các biến động tâm lý trong các thị trường tài chính toàn cầu.

1. Chính sách kinh tế cần xem xét yếu tố tâm lý nhà đầu tư

Một trong những phát hiện quan trọng của bài báo là sự lan tỏa tâm lý nhà đầu tư mạnh mẽ trong các thời kỳ bất ổn chính sách, đặc biệt là khi tâm lý tiêu cực chiếm ưu thế. Điều này cho thấy rằng các quyết định chính sách kinh tế không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế vĩ mô mà còn tác động mạnh mẽ đến cảm xúc và hành vi của các nhà đầu tư, làm tăng tính biến động và nguy cơ của các thị trường tài chính. Vì vậy, các nhà hoạch định chính sách cần phải xem xét kỹ lưỡng yếu tố tâm lý nhà đầu tư khi thiết kế và triển khai các chính sách.

2. Cần có các biện pháp để giảm thiểu tác động tiêu cực của bất ổn chính sách

Các kết quả từ bài nghiên cứu cũng chỉ ra rằng sự bất ổn chính sách có ảnh hưởng tiêu cực lớn đến tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt trong các thời kỳ khủng hoảng hoặc suy thoái. Tâm lý tiêu cực khiến nhà đầu tư có xu hướng rút vốn hoặc tạm dừng đầu tư, làm giảm tính thanh khoản của thị trường và gia tăng sự không chắc chắn. Các nhà hoạch định chính sách cần phải xây dựng các chiến lược để giảm thiểu tác động tiêu cực của bất ổn chính sách đối với tâm lý nhà đầu tư. Một trong những cách hiệu quả là cung cấp thông tin rõ ràng, minh bạch về các chính sách kinh tế và tài chính, giúp nhà đầu tư có thể dự đoán được tình hình thị trường trong tương lai.

3. Tăng cường sự phối hợp quốc tế trong các chính sách kinh tế và tài chính

Bài nghiên cứu cho thấy rằng sự lan tỏa tâm lý nhà đầu tư không chỉ diễn ra trong một quốc gia mà còn có tính chất quốc tế, đặc biệt giữa các nhóm quốc gia phát triển (G7) và các quốc gia mới nổi (BRICS). Các sự kiện kinh tế lớn tại một quốc gia có thể tạo ra các làn sóng tâm lý, ảnh hưởng đến các quốc gia khác. Vì vậy, các nhà hoạch định chính sách cần tăng cường sự phối hợp và hợp tác quốc tế trong việc điều chỉnh các chính sách kinh tế và tài chính, đặc biệt là trong những thời kỳ khủng hoảng. Điều này không chỉ giúp giảm thiểu sự lan tỏa của tâm lý tiêu cực mà còn hỗ trợ các quốc gia trong việc vượt qua các khủng hoảng tài chính toàn cầu.

4. Chính sách tài khóa và tiền tệ cần linh hoạt và chủ động

Những giai đoạn tâm lý tiêu cực và bất ổn chính sách như cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, đại dịch COVID-19 hay các xung đột chính trị, chiến tranh, đều khiến cho các nhà đầu tư trở nên hoang mang và lo ngại. Các quyết định chính sách trong những thời điểm này cần phải linh hoạt và nhanh chóng. Chính sách tài khóa có thể bao gồm các gói cứu trợ kinh tế để duy trì niềm tin và ổn định thị trường tài chính, trong khi chính sách tiền tệ có thể bao gồm các biện pháp giảm lãi suất hoặc nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ thanh khoản và khuyến khích đầu tư.

>>> THÔNG TIN BÀI BÁO

Luong, A.T. (2025), "How does the asymmetric spillover of investor sentiment respond to economic policy uncertainty in G7 and BRICS countries?", Review of Behavioral Finance, Vol. 17 No. 2, pp. 317-341. https://doi.org/10.1108/RBF-08-2024-0221

>>> THÔNG TIN TÁC GIẢ TRƯỜNG ĐHKT

TS. Lương Trâm Anh là giảng viên tại Trường Đại học Kinh tế - ĐHQGHN. Hướng nghiên cứu chính của Cô là tài chính hành vi, đặc biệt tập trung vào các yếu tố ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư và sự biến động của các thị trường tài chính toàn cầu. Cô có nhiều bài báo nghiên cứu được công bố trong các tạp chí quốc tế về tài chính và kinh tế.