Bài báo “Determinants of apartment price volatility in Vietnam: a comparison between Hanoi and Ho Chi Minh City” của PGS.TS. Nguyễn Thị Nhung - giảng viên Trường Đại học Kinh tế và nhóm tác giả công bố trên tạp chí Internal Journal of Housing Markets and Analysis (Emerald Insight) Vol. 18 (2025) nhằm khám phá các yếu tố ảnh hưởng đến biến động giá căn hộ tại hai thành phố lớn nhất Việt Nam là Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh. 

Nghiên cứu sử dụng cách tiếp cận cung và cầu, đồng thời tổng hợp các nghiên cứu trước đó để xây dựng bốn giả thuyết chính dựa trên bốn yếu tố quyết định biến động giá căn hộ tại Việt Nam, bao gồm: (i)Tổng sản phẩm quốc nội (GDP); (ii) Tỷ lệ lạm phát; (iii) Lãi suất cho vay; và (iv) Chi phí xây dựng. Sau đó, mô hình hiệu chỉnh sai số vector (VECM) được sử dụng để phân tích bộ dữ liệu hàng tháng gồm 117 quan sát. Kết quả nghiên cứu cho thấy vai trò quan trọng của chi phí xây dựng đối với biến động giá căn hộ tại hai thành phố lớn nhất. Hơn nữa, có sự khác biệt đáng kể trong cách cả bốn yếu tố tác động đến biến động giá căn hộ giữa hai thành phố này. Ngoài ra, tồn tại mối quan hệ dài hạn giữa các yếu tố quyết định và biến động giá căn hộ ở cả Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh.

Đóng góp mới

Bài báo đóng góp vào theo hai hướng chính. Thứ nhất, đây là nghiên cứu đầu tiên áp dụng mô hình VECM (Vector Error Correction Model) nhằm phân tích mối quan hệ ngắn hạn và dài hạn giữa các biến kinh tế vĩ mô/ngành (GDP, lạm phát, lãi suất cho vay, chi phí xây dựng) với biến động giá căn hộ tại hai thành phố lớn nhất Việt Nam. Thứ hai, các nghiên cứu trước đây tại Việt Nam chủ yếu phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến mức giá căn hộ. Nghiên cứu này đã lấp khoảng trống khi chuyển hướng sang nghiên cứu biến động giá – một chỉ số nhạy cảm hơn với rủi ro và có ý nghĩa thực tiễn cao hơn trong quản lý thị trường và kiểm soát rủi ro tài chính.

Hàm ý chính sách

1. Kiểm soát chi phí vật liệu xây dựng

• Do chi phí xây dựng là yếu tố có ảnh hưởng lớn nhất đến biến động giá căn hộ ở cả Hà Nội và TP. Hồ Chí Minh, nên sự can thiệp của Nhà nước là rất cần thiết.
• Các biện pháp được khuyến nghị:
  • Ban hành chính sách kiểm soát giá trong ngành sản xuất vật liệu xây dựng.
  • Hạn chế nhập khẩu nguyên vật liệu xây dựng, nhằm chủ động kiểm soát giá từ khâu sản xuất đến phân phối.

2. Phân biệt định hướng phát triển theo từng địa phương

• Thị trường căn hộ tại TP. Hồ Chí Minh phù hợp hơn với nhóm người mua để ở và đầu tư cho thuê nhờ tính ổn định.
• Thị trường Hà Nội nhạy cảm hơn với các biến động kinh tế vĩ mô, phù hợp với nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao và kỳ vọng sinh lời từ biến động giá.

3. Tăng cường ổn định kinh tế vĩ mô

• Giá căn hộ bị ảnh hưởng đáng kể bởi GDP, lãi suất và lạm phát.
• Do đó, việc duy trì ổn định vĩ mô là rất quan trọng nhằm giảm thiểu biến động trên thị trường bất động sản.

>>> THÔNG TIN BÀI BÁO

Nhung Thi Nguyen, Lan Hoang Mai Nguyen, Quyen Do, Linh Khanh Luu; Determinants of apartment price volatility in Vietnam: a comparison between Hanoi and Ho Chi Minh City. International Journal of Housing Markets and Analysis 16 January 2025; 18 (1): 249–271. https://doi.org/10.1108/IJHMA-06-2023-0081

>>> THÔNG TIN TÁC GIẢ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

PGS. TS. Nguyễn Thị Nhung hiện là giảng viên, Chủ nhiệm Bộ môn Đầu tư tài chính, Trường Đại học Kinh tế - ĐHQGHN. Bà đã có nhiều công trình nghiên cứu khoa học được đăng tải trên các tạp chí khoa học uy tín trong danh mục ISI-SCOPUS như Asia & The Pacific Policy Studies, Journal of Financial Crime, International Journal of Housing Markets and Analysis. Ngoài ra, bà còn tham gia viết giáo trình, sách chuyên khảo, và hợp tác nghiên cứu với các tổ chức trong và ngoài nước.  Hướng nghiên cứu chính: Đầu tư tài chính, Quản trị rủi ro, Tài chính cho phát triển bền vững.